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（一）供给展望：面积增幅将发力，单产下降是主因从面积维度来看，据11月USDA报告显示，19/20年度预计全球棕榈油收获面积增量为60万公顷，其中绝大部分增量来自于印尼。从产能周期的角度来看，2012年印尼棕榈种子销售量见顶，按照3-4年生长周期结果，即2016年印尼的收获面积增幅最大，即15/16年度，而后进入相对低增幅期，这跟棕榈油自2012年开启熊市模式有关，农民扩种积极性下降。值得注意的是，2018年印尼新增扩种面积达200万公顷，则自20/21年度开始全球棕榈油收获面积将大增。

得益于拼多多用户基数和用户活跃度的提升，拼多多平台入驻的品牌商和零售商再度增加。截至2018年底，拼多多平台活跃商户数量达360万。现金流翻倍增长研发投入同比增长764%财报显示，2018年，拼多多持有的现金及现金等价物及受限资金为305亿元（44亿美元），较2017年的124亿元增加了181亿元。此外，拼多多于2019年2月12日完成后续融资（FPO），成功募得12亿美金，进一步增加了拼多多的现金储备。

这是4月1日在德国汉诺威拍摄的海尔展区COSMOPlat平台模拟演示。 2019年汉诺威工业博览会4月1日至4月5日在德国汉诺威举行。本届展会共吸引来自全球75个国家和地区的6500家参展商，其中，中国展商数量仅次于东道主德国。新华社记者单宇琦摄

此外，2018年，拼多多的商品成交总额（GMV）达到4，716亿元（约合687亿美元），较2017年同期的1，412亿元增长234%。GMV的激增源于其日活跃用户规模的扩大带来的订单数量的增长。平台用户粘性提高全年订单数达到111亿笔财报显示，2018年拼多多平台年度活跃买家数达到4.185亿，较2017年的2.448亿增加1.737亿，同比增长71%。其中，第四季度拼多多APP平均月活用户数达2.726亿，较2017年同期的1.41亿同比增长93%，单季新增4，200万，环比增速达18.2%。同时，2018年第三季度财报显示，其当季月活跃用户新增3700万，由此说明，拼多多的月活跃用户环比增长仍在加速。

此外她认为，“对于折价的问题是因为参考了华泰证券的情况，会担心有折价。实际上华泰证券的价差主要是因为其H股和A股的价差太大，但是太保价差本身在H股和A股上就没有这么多，所以体现在对于GDR的发行上也不会像华泰一样有一个很大的差价存在。华泰证券当时刚发布GDR消息的时候H股和A股价差超50%，在发行当天价差已达90%，所以GDR发行时折算的A股价格跟A股本身有30%的差距。但是现在按照太保昨天的收盘价，A股和H股价差只有30%，比华泰小很多。”

除了上述几家基金公司，一些此前ETF数量较少的公司也开始积极布局ETF。富国基金7月底成立的军工龙头ETF，首募规模超过70亿；工银瑞信年内成立了工银沪深300ETF，发行规模也达到68亿。值得关注的是，在头部公司继续发力的同时，中小型基金也纷纷加入ETF战场，且有多匹“黑马”杀出。如华宝基金，近期推出的中证科技龙头ETF，上市3天规模翻倍至20亿元。在此之前，华宝基金已相继发行了医ETF、银行ETF、军工ETF等等多只行业ETF。再如国寿安保基金，今年以来，该公司旗下两只ETF规模出现较大幅度增长，国寿安保沪深300ETF最新规模46.65亿元，相比去年底增长41.03亿元，增幅逾7倍；国寿500ETF规模也从去年底的1.6亿涨至目前的近7亿元。